Marktkommentar Jänner 2018
Sehr geehrte Vermögensinhaber,
liebe Kunden der PORTFOLIO INVEST Anlageberatung GmbH!
Zu Beginn des Jahres wünschen wir Ihnen ein gesundes, erfüllendes und erfolgreiches Neues Jahr 2018!
Das abgelaufene Jahr brachte bessere als von den meisten Marktteilnehmern erwartete Börsenentwicklungen.
Sämtliche geo- und finanzpolitischen „Störfeuer“ stellten keine größeren Beeinträchtigungen dar.
Somit scheinen die Märkte selbst die wichtigsten Barometer für Geld und Wirtschaft zu sein.
Die Stimmung an den Märkten ist ausgezeichnet, und ebensolche Ergebnisse der Unternehmen werden mit deren Jahresabschlüssen erwartet.
Mit der starken Entwicklung der Aktienmärkte sind auch entsprechend hohe Bewertungen entstanden, die – so hoffen wir – auch durch künftige Gewinnzahlen bekräftigt werden.
Andererseits erfolgen in jedem positiven Trend auch Konsolidierungen oder gar Korrekturen.
Ob und wann eine Korrektur eintritt, steht wie immer nicht fest. Aber sie wäre sinnvoll und böte dem immensen Anlagekapital am Markt günstigere Einkaufskurse.
Ein großer Anteil der Investments wird gezwungenermaßen weiterhin in die Aktienmärkte fließen.
Solange die Notenbanken bei ihrer Politik des billigen Geldes bleiben, stellen Anleihen keine sinnvolle Investment-Alternative dar.
Der Risikofaktor dabei: welche Veränderungen entstehen an den Märkten und in der Realwirtschaft, wenn FED und EZB ihre bisherige Politik korrigieren?
Im Herbst letzten Jahres haben wir aus wirtschaftlichen Gründen unsere Investmentfonds PI global one und PI Flexibel Plus fusioniert. So können wir kostengünstiger und konzentrierter agieren, was sich mittelfristig in guter Performance niederschlagen sollte.
Wo investieren wir:
Gold gilt wohl auch künftig als Krisenbarometer. Erst wenn sich echte Krisen abzeichnen, wird es hier u.E. zu stärkeren Steigerungen kommen.
Im abgelaufenen Jahr war Gold aus der Sicht des Euro auf der Verliererstraße.
Der Goldpreis in USD stieg zwar von ca. $1.173 auf ca. $ 1.320. Im selben Zeitraum stieg aber der Euro von ca. $1,05 auf ca. $1,20.
Wir investieren auch weiterhin gemäß unseren Strategien, die auf fundamentalen und quantitativen Kriterien beruhen. Damit versuchen wir gewinnbringende Unternehmen herauszufiltern.
Vor jedem Investment untersuchen wir das Chancen-/Risikoverhältnis und bestimmen damit auch die Positionsgrößen.
Von den Top-Value-Werten notieren viele auf Höchstniveau und weisen hohe Bewertungen (KGV 18-20) auf. Starke Kurssteigerungen sind bei diesen Aktien nicht zu erwarten, da sämtliche good news und auch hohe Gewinnerwartungen bereits eingepreist sind.
Es gibt allerdings ausgezeichnete Unternehmen, die sich heuer als Comeback-Investments präsentieren könnten:
Dazu zählt zB General Electric, die zur Gänze umstrukturiert werden dürfte, eine relativ günstige Bewertung aufweist und deren Kurs knapp gedrittelt ist.
Oder die amerikanische Merck, die ihr Produktportfolio mit neuen Blockbustern ausrichtet.
Europäische Banken rechnen wir ebenfalls zu den investierbaren Turnaround-Kandidaten.
Relativ günstige Bewertungen weisen auch die deutschen Autotitel (BMW, Daimler, VW) auf.
Bitcoin & Co
Die Kryptowährungen (dzt. bereits mehr als 1.400) werden als Scheingeschäft, Pyramidenspiel, Währung, Rohstoff, reines Handelsvehikel, heiße Luft uvm bezeichnet.
Sie basieren auf dezentralisierten algorithmischen Berechnungen, die sich aus der Blockchain-Technologie entwickelt haben.
Im Dezember lag der Wert eines Bitcoins (bis dato größte Kryptowährung) bei knapp USD 20.000,–. Per 17.1.2018 stand der Kurs bei ca. USD 9.500,–!!
Dieser Markt ist also nur für Spieler, solange er nicht in geeigneter Form reguliert ist?
Immerhin erfolgte die Einführung von Derivaten in Chicago im Dezember 2017.
Laufend mehr geschaffene Produkte lassen die Frage zu: Entsteht hier ev. eine neue Asset-Klasse oder bleibt es ein reines Feld für Spieler?
Wir schauen uns jedenfalls die weiteren Entwicklungen von der Seitenlinie aus an und finden auf Wunsch zu gegebener Zeit Möglichkeiten zur praktischen Umsetzung einer Kryptowährungs-Spekulation.
Vielen Dank für Ihr bisher in uns gesetztes Vertrauen. Wir geben unser Bestes, um dieses auch künftig zu erfüllen.
Wir freuen uns auf unsere weitere Zusammenarbeit und gute Depotentwicklungen.